Только в образовательных целях; не является инвестиционным советом или инвестиционной рекомендацией. Инвестиции могут привести к убыткам.
Краткий ответ
Индекс Nasdaq-100 измеряет динамику 100 крупнейших американских и международных нефинансовых компаний, котирующихся на Nasdaq и соответствующих опубликованной методологии включения и поддержания состава. Это эталон, а не сама биржа Nasdaq и не ценная бумага, которую можно купить напрямую.
В индекс входят компании из технологических и других отраслей, таких как связь, розничная торговля и биотехнологии, но исключаются финансовые компании, определенные методологией, включая инвестиционные компании. Поэтому его неточно охарактеризовать как «все технологические акции США».
Критерии включения, поддержание состава и взвешивание
Действующая методология Nasdaq определяет допустимые типы ценных бумаг, требования к листингу и ликвидности, ранжирование по рыночной капитализации, правила учета компаний и другие критерии. Пересмотр состава, ребалансировка, корпоративные действия и специальные корректировки могут менять компоненты и веса. Изменения методологии публикуются, поэтому актуальные официальные документы имеют приоритет над устаревшими порогами.
По методологии, действующей с 2026 года, полные ежегодные пересмотр состава и ребалансировка проводятся в декабре. Ранговые проверки в марте, июне и сентябре также могут приводить к замене компонентов. Механизм Fast Entry позволяет включить очень крупную подходящую компанию во время плановой проверки или между проверками без немедленного исключения другой бумаги; поэтому количество ценных бумаг в индексе может временно превышать 100.
В индексе используется модифицированное взвешивание по рыночной капитализации. Рыночная капитализация служит отправной точкой, поэтому крупные компании обычно имеют большее влияние, но правила могут ограничивать и перераспределять веса для соблюдения требований к концентрации и диверсификации. Точные проверки могут различаться в зависимости от ребалансировки и версии методологии.
При отборе и взвешивании не обязательно используется одно и то же количество акций. Для компаний с прямым листингом и компаний, представленных первичными ADR, полная капитализация для отбора включает биржевые и небиржевые акции. При взвешивании учитываются только допустимые классы биржевых акций, а число акций для бумаг с низким free float ограничивается трехкратным числом акций в свободном обращении.
Nasdaq-100 отличается от Nasdaq Composite, который охватывает гораздо более широкий набор ценных бумаг, котирующихся на Nasdaq. Он также отличается от S&P 500 набором критериев, подходом к финансовому сектору, процессом отбора и правилами взвешивания. Перекрытие индексов не делает их взаимозаменяемыми.
Ценовая версия и версия совокупной доходности также различаются: последняя учитывает выплаты по правилам индекса, а ценовой индекс — нет. Продукты, связанные с одним базовым индексом, могут использовать разные валюты или версии доходности.
Пример вклада при модифицированных весах
Предположим, что три компании имеют гипотетические веса после модификации 60%, 25% и 15%. Это иллюстративные веса, а не текущие ограничения Nasdaq.
| Компания | Гипотетический вес в индексе | Доходность за период |
|---|---|---|
| А | 60 % | +3 % |
| Б | 25 % | -2 % |
| С | 15 % | +1 % |
Приблизительная доходность индекса составляет:
60% × 3% + 25% × (-2%) + 15% × 1% = 1.45%
Компания A вносит 1,80 процентного пункта, что превышает общую доходность индекса, поскольку B вычитает 0,50 пункта, а C добавляет 0,15 пункта. Модифицированное взвешивание может снизить крайнюю концентрацию по сравнению с неограниченным взвешиванием по капитализации, но несколько крупных компаний по-прежнему могут определять результат.
ETF или фонд, отслеживающий индекс, имеет расходы, торговые издержки, налоги, денежные средства и варианты реализации. Его доходность может отличаться от официального индекса, а акции ETF торгуются по рыночным ценам, а не непосредственно на уровне индекса.
Риски и ограничения
- Отраслевая концентрация: доля технологических компаний и компаний роста может быть значительной.
- Чувствительность оценки: долгосрочные ожидания роста могут сильно отреагировать на пересмотр процентных ставок и прибылей.
- Влияние крупнейшей компании: модифицированное взвешивание не устраняет концентрацию.
- Ограниченный листинговый сегмент: крупные компании, торгующиеся только на других биржах, не включаются лишь на основании своего размера.
- Исключение финансового сектора: индекс не отражает всю экономику или широкий фондовый рынок США.
- Торговля при изменении состава: включения, исключения и изменения веса могут вызывать торговую активность вблизи дат вступления в силу.
- Изменение методологии: правила отбора и взвешивания могут быть пересмотрены.
- Отслеживание продуктов: связанные фонды имеют свои собственные комиссии, спреды, налоги и различия в отслеживании.
- Рыночный риск: индекс крупных солидных компаний все еще может резко снизиться.
Следует проверить действующую методологию, веса компонентов и отраслей, крупнейшие позиции, версию доходности и условия связанного продукта. Исторические результаты прежнего состава не описывают фиксированный портфель.
Распространённые заблуждения
«Он содержит все акции, котирующиеся на Nasdaq». Это не описывает ни сферу приемлемости, ни количество составляющих; Nasdaq Composite является более широким эталоном.
“Это чисто технологический индекс”. Он включает несколько нефинансовых отраслей и соответствует методологическим классификациям.
“В нем всегда ровно 100 тикеров”. Несколько допустимых бумаг могут привести к различию числа компаний и ценных бумаг, а Fast Entry может временно увеличить последнее выше 100.
“Модифицированный вес делает его одинаково взвешенным”. Рыночная капитализация остается отправной точкой; модификация меняет веса только при установленных ограничениях.
«Покупка QQQ или другого фонда означает покупку самого индекса». Фонд представляет собой отдельную ценную бумагу с расходами, рыночными ценами, отслеживанием и юридическими условиями.
Похожие темы
Авторитетные источники
- Обзор индекса Nasdaq-100 - Nasdaq (по состоянию на 7 августа 2026 г.)
- Методология индекса Nasdaq-100 - Nasdaq (по состоянию на 7 августа 2026 г.)
- Индексный фонд - SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) Investor.gov (по состоянию на 7 августа 2026 г.)