Nasdaq-100 指數如何運作？

理解 Nasdaq-100 的資格、非金融公司範圍、修正市值加權、成分調整、集中度及其與 Nasdaq Composite 的差別。

僅供教育參考，不構成投資建議；投資可能產生損失。

直接答案

Nasdaq-100 指數按 Nasdaq 公布的資格和維護方法，衡量在 Nasdaq 股票市場上市的 100 家最大境內外非金融公司。它是基準，不是 Nasdaq 交易所本身，也不是可直接買進的證券。

指數包含科技以及通訊、零售、生物科技等其他產業的公司，但排除方法所定義的金融公司，包括投資公司。因此把它稱為「所有美國科技股」並不準確。

Nasdaq 按目前方法確定合格證券類型、上市要求、流動性、市值排名、公司處理和其他條件。重構、再平衡、公司行動和特殊調整都會改變成分與權重。方法變更會公開發布，因此目前官方文件優先於背誦的舊門檻。

依 2026 年生效的方法，完整年度重構與再平衡在 12 月進行。3 月、6 月和 9 月再平衡時的排名審查也可替換成分；Fast Entry（快速納入）則可在定期審查時或兩次審查之間納入合資格的超大型公司，而不立即剔除另一項證券，因此證券成分數可暫時超過 100。

指數採用修正市值加權。市值是起點，因此大公司通常影響更大；但修正規則會為滿足集中度和分散約束而限制並重新分配權重。具體測試可能隨再平衡和方法版本改變。

成分選擇與權重計算不一定使用相同股數。對於直接上市公司和以主要 ADR 代表的公司，選擇所用的完整市值包含上市與未上市股份；權重只使用合資格上市股份，低流通量證券採用的總股數上限為其自由流通股數的三倍。

Nasdaq-100 不同於 Nasdaq Composite（Nasdaq 綜合指數），後者涵蓋更廣泛的 Nasdaq 上市證券。它也在資格範圍、金融產業處理、選擇流程和加權規則上不同於 S&P 500。指數之間有重疊，並不代表可以互換。

價格報酬和總報酬版本也不同：總報酬序列按規則包含分配，價格指數不包含。連結產品還可能使用不同貨幣或報酬版本。

假設三家公司經修正後的示意權重為 60%、25%和15%。這些是教學數字，不是 Nasdaq 目前上限。

近似指數報酬為：

60% × 3% + 25% × (-2%) + 15% × 1% = 1.45%

A 貢獻 1.80 個百分點，超過指數總報酬，因為 B 減少 0.50 點、C 增加 0.15 點。修正加權可降低相對於不設上限市值權重的極端集中，但少數大公司仍可能主導表現。

追蹤指數的 ETF 或基金還有費用、交易成本、稅費、現金和實施選擇。其報酬可能偏離官方指數，ETF 按市場價格交易，並非按指數點位成交。

應查看目前方法、成分與產業權重、最大持倉、報酬版本和連結產品條款。舊成分下的歷史表現不代表固定組合。

「它包含 Nasdaq 上市的全部股票。」 資格範圍與成分數量都不是如此；Nasdaq Composite 才是更廣泛基準。

「它是純科技指數。」 它包含多個非金融產業，並依據方法中的分類。

「一定始終恰好有 100 個股票代碼。」 多項合資格證券會使公司數與證券數不同，Fast Entry 還可使證券成分數暫時超過 100。

「修正加權就是等權重。」 市值仍是起點，只在所述約束下調整權重。

「買進 QQQ 或其他基金就是直接買指數。」 基金是有自身費用、市價、追蹤和法律條款的獨立證券。