ポートフォリオのドリフトとリバランス：リスク配分を戻す

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接の答え

ポートフォリオ・ドリフトとは実際の資産ウェイトと選択した目標ウェイトとの差です。価格、配当、利息、引出し、拠出、取引により生じます。株式が 60% の目標から 72% へ上がれば、新たな意思決定がなくても株式リスクは計画以上です。

リバランスは取引や資金フローの配分で目標または許容範囲へ戻すことです。主目的はリスク管理と規律であり、高リターンの保証ではありません。上昇を続ける資産に劣後し、税・コスト後の収益を下げる場合もあります。

各資産クラスについて：

実際ウェイト = 現在時価 ÷ ポートフォリオ総時価

絶対ドリフト = 実際ウェイト - 目標ウェイト

相対ドリフト = (実際ウェイト - 目標ウェイト) ÷ 目標ウェイト

暦による確認、絶対許容帯、相対帯、組合せがあります。目標 40% に ±5 ポイントなら 35%-45%、相対 25% なら 30%-50% です。40% × 25% = 10 ポイントなので、両者は同じではありません。

方針には資産分類、目標、帯、確認頻度、資金フロー、帯内の着地点、税・口座順序、例外を記します。確認頻度と取引頻度は異なり、毎月確認しても逸脱時だけ取引できます。

最大下落銘柄でなく広いリスク曝露を戻します。複数の技術株は同じ集中リスクを持ち、個別株下落は投資仮説悪化かもしれません。買増しが自動的にリバランスになるわけではありません。

$100,000 の目標が米国株 60%、米国債 30%、現金 10%、現在値が $68,000、$25,000、$7,000 とします。

資産	目標額	現在額	目標への取引
米国株	$60,000	$68,000	$8,000売却
米国債	$30,000	$25,000	$5,000購入
現金	$10,000	$7,000	$3,000保持

株式の許容帯が 55%-65% なら、総額 $100,000 のままでは $3,000 の売却で上限に戻ります。新たな $10,000 を債券・現金へ入れると分母は $110,000 となるため、旧表に足すのでなく資金流入後に再計算します。

複数資産は同じ資金流入後総額から全目標額を求めます。購入、売却、税費用、未決済現金を一致させ、各区分を独立に丸めて意図しない残高を作らないようにします。

狭すぎる帯は高頻度・高コスト取引、広すぎる帯は大きなリスク乖離を許します。普遍的な最適周期・帯はなく、変動性、相関、税、費用、拠出額、リスク超過の影響によります。