NYSEとNasdaq：上場市場、取引モデル、指数の違い

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接の答え

ニューヨーク証券取引所とNasdaq Stock Marketは米国の証券取引所です。企業上場、上場・取引規則、注文板とオークション、市場データを運営し、SEC監督下で会員を規制します。どちらも高度に電子化された取引システムを使います。

NYSEは指定上場証券に指定マーケットメーカーを置き、電子システムと取引フロアを併用します。Nasdaqは複数の登録マーケットメーカーが競争する電子取引所・ディーラーモデルです。違いは「NYSEは伝統、Nasdaqはテクノロジー」という印象より具体的です。

項目	NYSE	Nasdaq
主な上場規則	NYSE Listed Company Manual	Nasdaq規則・上場基準
流動性の役割	指定マーケットメーカーと他の参加者	競争するマーケットメーカーと他の参加者
始値・終値	NYSE規則のオークション	Opening CrossとClosing Cross
取引環境	電子システムと取引フロア	電子取引所システム

両取引所とも新規・継続上場に数値基準とガバナンス要件を設けます。市場区分、証券種類、財務状態、流通株、価格、株主数、ガバナンス、開示で基準は異なります。上場は企業の安全性や品質を保証しません。

主要上場市場は、すべての取引が約定する市場とは限りません。ブローカーは適用規則と最良執行義務に従い、他の取引所、代替取引システム、許可された市場へ注文を回送できます。統合気配と取引報告が分散した米国市場を接続します。

会社AがNYSEに主要上場しているとします。投資家がブローカーへ即時約定可能な買い注文を送り、その時点で別の取引所が最良の保護売り気配を表示していれば、ブローカーはNYSEでなくその取引所へ回送できます。別市場で約定してもNYSE上場証券のままです。

寄り付きと引けではオークションの仕組みがより重要です。売買不均衡が価格と出来高に影響します。NYSEとNasdaqは独自の不均衡情報と規則を使うため、指数リバランスや大口引け注文では該当取引所の仕様を確認します。

「Nasdaq」には複数の意味があります。Nasdaq Stock Marketは取引所、Nasdaq CompositeとNasdaq-100は指数、Nasdaq, Inc.は上場会社です。Nasdaq-100連動ファンドの購入は取引所や全Nasdaq銘柄の購入ではありません。

両市場に上場廃止リスクがあります。企業は不適合通知、適合回復、異議申立て、市場移行を経て、規則により売買停止・上場廃止となる場合があります。