دورة التحويل النقدي: ما هي مدة تقييد النقد في العمليات؟

لأغراض تعليمية فقط؛ لا يشكل ذلك نصيحة استثمارية أو توصية استثمارية. قد تؤدي الاستثمارات إلى خسائر.

الإجابة المباشرة

تقوم دورة التحويل النقدي (CCC) بتقدير عدد الأيام التي يتم فيها ربط النقد بين دفع ثمن المخزون وتحصيل النقد من العملاء، بعد الأخذ في الاعتبار المدة التي يمكن أن تنتظرها الشركة قبل الدفع للموردين.

عادةً ما تكون الدورة الأقصر أفضل، لكن السياق مهم. قد تكون دورة CCC السلبية ممتازة لشركة تحصّل النقد قبل الدفع للموردين، أو محفوفة بالمخاطر إذا اعتمدت على إطالة آجال الذمم الدائنة بصورة غير مستدامة.

مخزون الأيام55 أياممبيعات الأيام35 أيامأيام مستحقة الدفع40 أيام

1

2

3

4

1. 1شراء0d
2. 2قسط40d
3. 3البيع55d
4. 4التحصيل90d

CCC

+50 أيام

نافذة التمويل

40-90 أيام

CCC = 55 + 35 - 40 = 50 أيام. النقدية مقيدة

الصيغة

cash conversion cycle = DIO + DSO - DPO

أين:

• DIO = average inventory / cost of goods sold × days
• DSO = average accounts receivable / revenue × days
• DPO = average accounts payable / cost of goods sold × days

DIO يقيس مدة بقاء المخزون قبل البيع. DSO يقيس المدة التي يستغرقها العملاء للدفع. DPO يقيس المدة التي تستغرقها الشركة للدفع للموردين.

مثال عملي

بائع التجزئة لديه:

• DIO: 60 يوم
• DSO: 10 أيام
• DPO: 45 يوم

CCC = 60 + 10 - 45 = 25 days

إذا ارتفعت أيام المخزون إلى 100 بينما لم تتغير الذمم المدينة والدائنة:

CCC = 100 + 10 - 45 = 65 days

وهذا يعني أن مزيدًا من النقد مقيّد في رأس المال العامل. قد يكون السبب تراكمًا مخططًا للمخزون أو تباطؤ الطلب أو تعطل سلسلة التوريد أو تقادم السلع. ويحتاج الرقم إلى تفسير.

فحوصات عملية

• استخدام متوسط الأرصدة، وليس فقط أرصدة نهاية الفترة.
• طابق فترات البسط والمقام.
• قارن مع تاريخ الشركة وأقرانها المقربين.
• افصل تراكم المخزون الموسمي عن التدهور الهيكلي.
• تحقق مما إذا كان انخفاض CCC يأتي من عمليات أفضل أو من تأخر دفعات الموردين.
• اقرأ الملاحظات حول الذمم المدينة وعمليات تخفيض قيمة المخزون وتمويل الموردين والاعتراف بالإيرادات.
• راقب دورة التحويل النقدي إلى جانب هامش الربح الإجمالي والتدفق النقدي التشغيلي.

مفاهيم خاطئة شائعة

إن انخفاض CCC لا يعني دائمًا وضعًا أكثر صحة. وقد يؤدي تأخير مدفوعات الموردين بصورة مفرطة إلى مخاطر تشغيلية.

ارتفاع CCC ليس سيئًا دائمًا. فقد تستثمر الشركات سريعة النمو في المخزون والذمم المدينة قبل تحصيل الإيرادات.

CCC غير قابل للمقارنة في جميع الصناعات. تمتلك محلات البقالة، والبرمجيات، والفضاء، والمعدات الصناعية هياكل مختلفة لرأس المال العامل.

ربع واحد لا يكفي. يمكن أن تؤدي الموسمية إلى تشويه المخزون والذمم المدينة والدائنة.

مواضيع ذات صلة

• الحسابات المدينة
• بيان التدفق النقدي
• النسبة الحالية

المصادر

• SEC (هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية)، “دليل المبتدئين للبيانات المالية.”
• SEC، “نشرة المستثمر: كيفية قراءة 10-K.”
• FASB ASC الموضوع 230 “قائمة التدفقات النقدية”.