正味現在価値：プロジェクトのキャッシュフローを現在価値に直す

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接の答え

正味現在価値（NPV）は、初期投資を含むプロジェクトの全増分キャッシュフローを現在価値に直したものです。予測とリスク調整済み割引率を所与とすると、正のNPVは期待流入が資本の機会費用を上回り、負のNPVは下回ることを示します。

NPVは条件付きの判断であり保証ではありません。精密な正の数値でも、売上、費用、時期、税金、運転資本、継続価値、リスクの仮定が弱い場合があります。

NPV = CF0 + CF1 / (1 + r)^1 + ... + CFn / (1 + r)^n

CF0は通常、負の初期支出です。プロジェクトを採用した場合にだけ変わる設備投資、営業キャッシュフロー、税金、運転資本の投入と回収、機会費用、既存事業の侵食、税引後処分価値を含めます。意思決定で変えられない埋没費用は除外します。

キャッシュフローと割引率は同じ請求権に対応させます。企業フリーキャッシュフローは通常、プロジェクトリスクに合うWACCで割り引き、利息を別途控除しません。株主キャッシュフローは株主資本コストを使い、負債調達を反映します。名目キャッシュフローには名目率、実質キャッシュフローには実質率を使います。

今日1,000,000ドルを投じ、今後4年の各年末に300,000ドル、4年目に税引後処分収入100,000ドルを得るプロジェクトを考えます。割引率は10%です。

NPV = -$1,000,000 + $300,000/1.10 + $300,000/1.10^2 + $300,000/1.10^3 + $400,000/1.10^4

NPV ≈ $19,200

基本ケースはわずかに正です。年間キャッシュフローが250,000ドルに減ると、NPVは約-$139,200になります。処分収入を考慮したNPVゼロの年間キャッシュフローは約293,900ドルです。

損益分岐値は実績と継続比較できるため、単一の基本NPVより実務的な場合があります。

感応度、シナリオ、損益分岐分析を併用します。小さく妥当な入力変更で結論が反転するなら、安全余裕は小さいと判断します。