総資産利益率：利益と資産基盤を対応させる

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接的な答え

**総資産利益率（ROA）**は通常、期間純利益を同期の平均会計資産と比較します。ROA = 純利益 / 平均総資産、平均総資産 = (期首総資産 + 期末総資産) / 2です。

単純平均は近似です。買収、売却、大規模調達、季節性で年度内資産が大きく変わるなら月次・四半期加重平均が適切です。純利益が連結か普通株主帰属かを明記し、期間間で範囲を統一します。

売上・純利益の定義が整合すれば、ROA = 純利益率 × 総資産回転率 = (純利益 / 売上) × (売上 / 平均総資産)と分解できます。売上1単位当たりの利益と、資産1単位当たりの売上を分けます。

約分は算術であり経済的証明ではありません。純利益には利息、税、非営業項目、レバレッジが入り、総資産には営業・余剰現金、のれん、繰延税金資産、使用権資産、金融資産が入ります。

資金調達と独立した効率を見るなら税引後営業利益/平均営業資産が整合的な場合もありますが、同じROAではありません。ROICも別に定義します。

年間売上$500m、純利益$30m、期首資産$280m、期末資産$320mなら：

平均資産 = ($280m + $320m) / 2 = $300m

ROA = $30m / $300m = 10.0%

純利益率 = $30m / $500m = 6.0%

総資産回転率 = $500m / $300m = 1.667×

6.0% × 1.667 = 10.0%

期末資産だけなら9.375%です。$60mの買収が12月30日なら二点平均でも資産利用期間を過大評価するため、月次加重と買収利益の対応が必要です。

後に$40mのれん減損を計上すると、事業が改善しなくても分母低下で将来ROAが機械的に上がり得ます。