米国非農業部門雇用者数：雇用、賃金、改定、市場反応の読み方

米国雇用統計は雇用者数、失業率、賃金、労働時間、参加率、業種別内訳、改定を含み、市場は見出し一つではなく予想との差全体に反応します。

教育目的のみであり、投資助言ではありません。投資では損失が生じる可能性があります。

直接の答え

「非農業部門雇用者数」は通常、米国労働統計局の雇用統計で公表される季節調整済み給与雇用の前月差を指します。事業所調査に基づき、非農業企業と政府機関の雇用を対象とします。農業従事者、個人世帯労働者、事業主、自営業者などはこの給与雇用指標に含まれません。

見出しは雇用された職の変化であり、その月に仕事を得た別々の人数ではありません。一人が複数の職を持つ場合もあります。過去月改定、失業率、労働参加率、平均時給、平均週労働時間、業種別内訳と併読します。

CESは毎月12日を含む給与期間に働いたか、一部でも給与を受けた従業員を数えます。全期間を無給休暇またはストライキで休んだ人は含まず、有給休暇は含みます。

給与雇用、賃金、労働時間、業種内訳は主に事業所調査から得られます。失業率、労働参加率、就業状態、人口属性は家計調査から得られます。対象、概念、標本、推計法が異なるため、月次の給与雇用と家計雇用が乖離しても、どちらかが自動的に誤りとは限りません。

初回推計は雇用主の回答追加と季節要因の更新で改定されます。年次ベンチマーク改定はより完全な失業保険税記録を反映します。当月が上振れても、過去月が大幅下方改定される場合があります。

市場は報告全体を予想と、国債利回り、為替、株価に織り込まれたシナリオと比較します。強い雇用と賃金は消費と利益を支える一方、政策金利と割引率の予想を引き上げ得ます。弱い統計は金利予想を下げても、利益減速を示せば株価に逆風です。

家計調査では複数就業者も一人として数えます。U-3失業者は無職で就業可能、過去4週間に積極的に求職した人です。復職待ちの一時解雇者は例外で、条件を満たさない人は非労働力となり得ます。

CES初値は次の2回の月次発表で改定され、年次ベンチマークは主にQCEW失業保険記録へ再接続します。暫定ベンチマークは直ちに公式系列を変えません。純開業・閉鎖モデルは公表値に含まれ、手作業で差し引いても公式代替推計にはなりません。

市場予想と公表値を次のように仮定します。

雇用、改定、賃金がすべて予想を上回ります。より引き締まった政策経路が推測されれば国債利回りは上がり得ます。雇用が売上を支えても、割引率上昇で長期成長株が下落する場合があります。

別のケースで雇用増が90,000、失業率が4.0%から4.2%へ上がり、参加率も62.5%から62.8%へ上がったとします。失業率上昇の一部は解雇だけでなく、求職者の労働市場参入による可能性があります。

当月サプライズと過去月改定を一月分として単純合算してはいけません。賃金の前月比、前年比、年率換算を区別し、週間労働時間も確認します。平均時給は業種・職種構成でも動きます。

平均賃金には構成効果もあります。低賃金の職が多く消えると、個々の賃上げがなくても平均は上昇し得ます。失業率安定に必要な雇用増も人口と労働力の成長で変わるため、固定した過去の基準は劣化します。