Ir para o conteúdo
Financial Context Wiki

Desalavancagem automática (ADL)

A desalavancagem automática reduz compulsoriamente posições opostas selecionadas conforme a cascata de perdas de cada plataforma; gatilho, prioridade, preço, quantidade e taxas não são universais.

Atualizado

Somente para fins educacionais; não constitui recomendação nem aconselhamento de investimento. Investir pode causar perdas.

Resposta direta

A desalavancagem automática (ADL) é a redução compulsória, por uma plataforma de derivativos, de posições selecionadas no lado oposto a posições em dificuldade ou falência. Em geral, é uma etapa tardia da cascata de perdas, após a liquidação comum ou outra capacidade de proteção se mostrar insuficiente. Uma posição lucrativa pode ser fechada integral ou parcialmente a um preço definido pela plataforma. O ADL não é a liquidação comum desse trader, um pagamento de seguro nem necessariamente um mecanismo on-chain.

Não existe gatilho, fórmula de fila, preço de encontro ou regra de taxas universal. A Bybit documenta condições de redução do fundo, prioridade por retorno alavancado e encontro ao preço de falência. A OKX documenta limites do fundo, prioridade por PnL alavancado e normalmente encontro pelo preço de marcação, com possível preço de falência próximo ao esgotamento. A Hyperliquid documenta valor negativo da conta ou posição isolada e regras próprias. A Coinbase descreve uma cascata que pode incluir liquidação parcial, provedor de liquidez, seguro, ADL e clawbacks. Cada afirmação depende de produto, entidade, região e versão da regra.

A perda econômica não é mera “confiscação do lucro”. A realização forçada pode eliminar ganhos futuros, romper um hedge, cancelar ordens, liberar ou alterar margem e exigir reentrada com base pior. O saldo público de um fundo não é seguro do usuário nem prova de capacidade suficiente em tempo real.

Como funciona

  1. Fixe plataforma e entidade jurídica, jurisdição, produto e símbolo, contrato linear, inverso ou quanto, multiplicador, ativo de liquidação, modos de margem e posição, faixa de risco e versão da regra ou API no evento.
  2. Congele o registro anterior: quantidade com sinal, entrada, índice, marcação e último preço, notional, garantia, patrimônio, margens inicial e de manutenção, funding, taxas, ordens abertas e compensações de hedge ou carteira.
  3. Reconstrua a cascata da plataforma desde o gatilho de liquidação, passando por liquidação parcial, livro de ofertas, backstop ou provedor de liquidez, fundo de seguro, ADL, clawback ou perda socializada.
  4. Calcule o déficit no preço de falência e o escopo, saldo e condição de início ou parada do fundo aplicável. Não substitua a regra real por “o fundo chegou a zero”.
  5. Recalcule a prioridade vigente para o produto e modo de margem. Trate luzes e percentis como fotografias dinâmicas, não probabilidades ou promessas de execução.
  6. Aplique quantidade, preço, multiplicador, arredondamento e taxa efetivos; concilie PnL realizado, tamanho e margem restantes, ordens canceladas, garantia liberada e hedge rompido.
  7. Teste novos ADL, gaps, funding, base de reentrada, falha de API e mudanças de regra; defina limites e guarde avisos, execuções e evidências das regras.

Mantenha separados preço de liquidação, preço de falência, preço de marcação, índice, último preço e preço real de execução ou encontro de ADL. Contratos lineares, inversos e quanto podem expressar notional, PnL e garantia em unidades distintas. Uma ordem reduce-only ou stop pode reduzir exposição, mas não vetar o motor de risco.

Exemplo

  • Redução específica da plataforma. No exemplo documentado pela Bybit, máxima de 8 horas de 20,000 USDC, margem aberta de 1,000 USDC e perdas de 8,000 USDC produzem (8,000 - 1,000) / 20,000 = 35%. Isso supera o gatilho de 30%; retornar a 30% exige 8,000 - 20,000 x 30% = 2,000 USDC. É um exemplo datado da Bybit, não fórmula setorial.
  • Alocação parcial. Suponha prioridade A, B, C e posições de 5,500, 2,500 e 2,000 contracts. Se 7,000 contracts forem reduzidos, A perde 5,500, B perde 1,500 e mantém 1,000, C não muda. Prioridade e exposição devem ser recalculadas.
  • Registro do fechamento forçado. Um short linear em USDT tem 2 BTC com entrada 70,000; o ADL reduz 0.75 BTC a 60,000. O PnL realizado é (70,000 - 60,000) x 0.75 = 7,500 USDT, restando 1.25 BTC. Se a reentrada executável for 58,000, a parte fechada deixa de ganhar (60,000 - 58,000) x 0.75 = 1,500 USDT antes de custos.
  • Unidades contratuais. Um long linear de 2 BTC de 30,000 para 31,000 ganha 2 x (31,000 - 30,000) = 2,000 USDC. Uma posição inversa de 60,000 USD ganha 60,000 x (1 / 30,000 - 1 / 31,000) = 0.0645161290 BTC. Exposição semelhante em dólar não torna unidades ou entradas da fila intercambiáveis.

Riscos

  • Plataforma, entidade, jurisdição ou versão de regra incorreta.
  • Produto, símbolo ou ativo de liquidação inaplicável.
  • Mistura de multiplicadores e unidades lineares, inversas ou quanto.
  • Confusão entre marcação, índice, último, liquidação, falência e encontro.
  • Ordem da cascata ou do backstop interpretada incorretamente.
  • Escopo incorreto do fundo de seguro.
  • Saldo publicado atrasado ou indisponível.
  • Gatilho oculto, dinâmico ou alterado.
  • Fórmula da fila ou modo de margem aplicado incorretamente.
  • Luz ou percentil confundido com probabilidade.
  • ADL parcial altera tamanho, margem e risco restantes.
  • Margem cruzada ou de carteira transmite estresse à conta.
  • Uma perna do hedge é reduzida, expondo delta ou base.
  • Ordens ativas são canceladas ou o estado reduce-only muda.
  • Spread, slippage, taxas e base de reentrada são omitidos.
  • Funding é liquidado inesperadamente durante o evento.
  • Pouca liquidez, gap ou falha do oráculo de marcação amplia perdas.
  • ADL repetido agrava uma cascata de liquidações.
  • API, interface, aviso ou evidência chega tarde ou incompleta.
  • Falha de custódia, solvência, governança, legal, fiscal ou de recuperação.

Equívocos comuns

  • ADL é liquidação comum. A liquidação trata primeiro a posição em dificuldade; o ADL reduz posições opostas selecionadas em outra etapa.
  • ADL só começa quando o fundo zera. Plataformas usam diferentes regras de redução, limite, patrimônio negativo e capacidade.
  • A maior porcentagem de lucro sempre vem primeiro. A prioridade depende de plataforma, produto, margem, métricas, hedge e dados vivos.
  • ADL toma todo o lucro ou equivale a clawback. Normalmente realiza PnL numa quantidade e preço definidos; clawback e perda socializada são mecanismos distintos.
  • Stop, menos alavancagem ou luz da fila impede ADL. Podem reduzir exposição ou prioridade, mas não garantem isenção.

Tópicos relacionados

Fontes

Navegação

Pesquisar na wiki...