จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การลงทุนอาจทำให้สูญเสียเงินลงทุนได้
คำตอบโดยตรง
ตารางราคาออปชัน (Option Chain) คือตารางคอลและพุทออปชันของสินทรัพย์อ้างอิงหนึ่งรายการ จัดกลุ่มตามวันหมดอายุและราคาใช้สิทธิ ตารางนี้รวมเงื่อนไขสัญญา ราคาเสนอในตลาด และค่าที่คำนวณจากแบบจำลองเพื่อช่วยระบุและเปรียบเทียบสัญญา แต่ไม่ได้พยากรณ์ทิศทางหรือรับประกันว่าจะซื้อขายได้ที่ราคาที่แสดง
ควรอ่านตามลำดับดังนี้: สินทรัพย์อ้างอิง วันหมดอายุ Call หรือ Put ราคาใช้สิทธิ สัญญามาตรฐานหรือสัญญาที่ปรับเงื่อนไข Bid และ Ask ตัวคูณและสินทรัพย์ส่งมอบ แล้วจึงดูปริมาณซื้อขาย สถานะคงค้าง ความผันผวนโดยนัย และ Greeks ก่อนส่งคำสั่งต้องยืนยันแยกกันว่าเป็นซื้อหรือขาย เปิดหรือปิดสถานะ จำนวนสัญญา ประเภทคำสั่ง และราคาจำกัด
ช่องต่างๆ หมายถึงอะไร
ข้อมูลระบุสัญญา
- สินทรัพย์อ้างอิง: หุ้น ETF หรือดัชนีที่ออปชันอ้างอิง
- วันหมดอายุ: วันครบอายุของสัญญา ซึ่งอาจไม่ตรงกับเวลาสุดท้ายที่ซื้อขายได้
- Call/Put และราคาใช้สิทธิ: ระบุสิทธิหรือภาระผูกพันและราคาที่ใช้สิทธิ
- สัญลักษณ์: รหัสที่มักรวมรหัสสินทรัพย์ วันหมดอายุ Call หรือ Put และราคาใช้สิทธิ แม้มีชื่อที่อ่านง่ายก็ควรตรวจสอบรหัสเต็ม
- ตัวคูณและสินทรัพย์ส่งมอบ: ออปชันหุ้นมาตรฐานมักใช้ตัวคูณ 100 หุ้น แต่สัญญาที่ปรับเงื่อนไขและผลิตภัณฑ์อื่นอาจต่างออกไป
ข้อมูลตลาด
- Bid: ราคาเสนอซื้อสูงสุดที่แสดง ผู้ขายสถานะ Long อาจขายได้ใกล้ราคานี้
- Ask: ราคาเสนอขายต่ำสุดที่แสดง ผู้ซื้ออาจซื้อได้ใกล้ราคานี้
- Midpoint:
(bid + ask) / 2เป็นเพียงค่ากึ่งกลางทางคณิตศาสตร์ ไม่ใช่คำสั่งที่รอจับคู่ - Last: ราคาซื้อขายล่าสุด ซึ่งอาจเก่า อยู่นอกส่วนต่าง Bid/Ask ปัจจุบัน หรือเกิดขึ้นเมื่อราคาสินทรัพย์อ้างอิงต่างจากตอนนี้
- Volume: จำนวนสัญญาที่ซื้อขายในรอบวันปัจจุบัน รีเซ็ตทุกวันซื้อขาย และไม่บอกว่าธุรกรรมเปิดหรือปิดสถานะ
- Open Interest (OI): จำนวนสถานะคงค้างตามรอบข้อมูล ไม่ใช่ Volume แบบเรียลไทม์ ความลึกของสมุดคำสั่ง หรือจำนวนมุมมองขาขึ้นและขาลง
ฟิลด์โมเดล
- ความผันผวนโดยนัย (IV): อินพุตความผันผวนที่ทำให้แบบจำลองกำหนดราคาได้สอดคล้องกับราคาออปชันที่เลือก ผู้ให้บริการข้อมูลอาจแสดงค่าไม่เท่ากันเพราะใช้ด้านราคา แบบจำลอง อัตราดอกเบี้ย เงินปันผล และเวลาอ้างอิงต่างกัน
- Delta, Gamma, Theta, Vega, Rho: ค่าความไวของแบบจำลอง ณ จุดหนึ่ง ไม่ใช่ผลตอบแทนคงที่หรือการรับประกัน และเปลี่ยนตามราคา Spot เวลา IV และอินพุตอื่น
- มูลค่าที่แท้จริง/มูลค่าตามเวลา หรือคอลัมน์ความน่าจะเป็น: เป็นค่าที่คำนวณขึ้น จึงควรตรวจสอบสมมติฐานและเวลาอ้างอิง
ตารางบางแห่งแสดงป้าย Weekly/Monthly รูปแบบการใช้สิทธิ ประเภทการชำระราคา เครื่องหมายสัญญาไม่มาตรฐาน เวลาอ้างอิงราคา ตลาดซื้อขาย การเปลี่ยนแปลง และมูลค่าตามทฤษฎี คอลัมน์ที่ซ่อนอาจสำคัญเท่าคอลัมน์ที่เห็น และข้อกำหนดผลิตภัณฑ์อย่างเป็นทางการยังเป็นข้อมูลหลัก
การอ่านตัวอย่างหนึ่งแถวในตาราง
สมมติหุ้นราคา $124.50 ออปชันวันหมดอายุที่เลือกเหลือ 36 DTE และตารางแสดงว่า:
| ราคาใช้สิทธิ Call | Bid | Ask | Last | Volume | OI | IV | Delta |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| $120 | $7.10 | $7.50 | $7.20 | 206 | 1,840 | 29.1% | 0.67 |
| $125 | $4.60 | $4.90 | $5.30 | 482 | 3,160 | 28.4% | 0.52 |
| $130 | $2.65 | $2.90 | $2.70 | 151 | 2,420 | 28.8% | 0.36 |
สำหรับ Call ราคาใช้สิทธิ $125 ค่า Midpoint คือ:
($4.60 + $4.90) / 2 = $4.75
ราคาซื้อขายล่าสุด $5.30 สูงกว่า Ask ปัจจุบัน จึงไม่ใช่ค่าประมาณที่สมเหตุผลสำหรับต้นทุนซื้อในขณะนี้ สมมติคำสั่ง Limit Order จับคู่ที่ $4.85 และใช้ตัวคูณมาตรฐาน 100:
Cash debit = $4.85 x 100 = $485
Expiration break-even = $125 + $4.85 = $129.85
หากขายสถานะได้ทันทีเพียงที่ Bid $4.60 โดยราคาไม่เปลี่ยน มูลค่าที่ขายได้จริงจะเท่ากับ $460 หรือขาดทุน $25 ก่อนค่าธรรมเนียม แต่หากประเมินด้วย Midpoint $4.75 จะเห็นขาดทุนตามราคาประเมินเพียง $10 ตัวอย่างนี้แสดงว่า P&L ที่ใช้ Midpoint อาจสูงกว่ามูลค่าที่รับรู้ได้จริง
Volume 482 หมายถึงวันนี้มีการซื้อขาย 482 สัญญา ไม่ได้หมายความว่าผู้ซื้อ 482 รายเปิดสถานะขาขึ้น ส่วน OI 3,160 มาจากรอบการรายงานและไม่แสดงจำนวนคำสั่งที่รอจับคู่ในขณะนี้ ค่า IV 28.4% และ Delta 0.52 เป็นผลจากแบบจำลองสำหรับสัญญาและเวลาอ้างอิงนั้น ไม่ใช่การคาดการณ์ผลตอบแทน 28.4% หรือการรับประกันโอกาสทำกำไร 52%
ความเสี่ยงในการอ่านตารางราคา
- เลือกสัญญาผิด: การเลือกรหัสสินทรัพย์ วันหมดอายุ ราคาใช้สิทธิ หรือ Call/Put ผิดจะทำให้ได้สถานะคนละแบบ
- เลือกธุรกรรมผิด: Buy to Open, Sell to Open, Buy to Close และ Sell to Close ส่งผลต่อสถานะต่างกัน
- Last Price เก่า: ราคาซื้อขายล่าสุดอาจไม่เปลี่ยน แม้ราคาสินทรัพย์อ้างอิงและ Bid/Ask ปัจจุบันเคลื่อนไปแล้ว
- Midpoint ที่ซื้อขายไม่ได้: ตลาดที่ Spread กว้างหรือไม่มีคำสั่งเพียงพออาจไม่จับคู่ใกล้ Midpoint ที่แสดง
- จำนวนและตัวคูณผิด: ราคาเสนอต่อหุ้นต้องแปลงเป็นเงินสดต่อสัญญา และตัวคูณที่ไม่มาตรฐานต้องตรวจสอบแยก
- มองข้ามออปชันที่ปรับเงื่อนไข: ราคาใช้สิทธิที่คุ้นเคยอาจส่งมอบชุดสินทรัพย์ไม่มาตรฐานหลัง Corporate Action
- อ่าน Volume/OI ผิด: ตัวเลขทั้งสองไม่บอกทิศทางธุรกรรม ความลึกที่ซื้อขายได้ หรือสภาพคล่องในอนาคตด้วยตัวเอง
- เปรียบเทียบ IV ผิดฐาน: การเทียบ IV ข้ามวันหมดอายุหรือผู้ให้บริการข้อมูลโดยไม่ใช้สมมติฐานเดียวกันอาจทำให้เข้าใจผิด
- เชื่อความละเอียดของ Greeks มากเกินไป: Greeks เป็นค่าประมาณ ณ จุดเวลาและอาจเปลี่ยนเร็ว โดยเฉพาะใกล้หมดอายุ
- ข้อมูลล่าช้า: ฟีดข้อมูลฟรีหรือข้อมูลรวมอาจล่าช้า จึงต้องตรวจสอบเวลาอ้างอิงและสถานะตลาด
- เงื่อนไขชำระราคาไม่ตรงกัน: ออปชันดัชนีและออปชันหุ้นอาจต่างกันด้านรูปแบบการใช้สิทธิ มูลค่าชำระราคา เวลาซื้อขายสุดท้าย และสินทรัพย์ส่งมอบ
ควรสร้าง Order Ticket จากข้อกำหนดสัญญา ไม่ใช่จากตัวเลขที่ดูน่าสนใจเพียงค่าเดียว ก่อนส่งคำสั่งให้บันทึกรหัสเต็ม วันหมดอายุ ราคาใช้สิทธิ ฝั่งซื้อหรือขาย จำนวน ตัวคูณ Bid, Ask, ราคาจำกัดที่ตั้งใจ ส่วนต่างราคา IV, Volume, เวลาอ้างอิงของ OI และแผนจัดการเมื่อหมดอายุ
ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย
“Last คือราคาออปชันปัจจุบัน” ไม่จริง เพราะเป็นเพียงราคาของธุรกรรมล่าสุดและอาจเป็นข้อมูลเก่า
“Volume สูงหมายความว่าผู้ซื้อมีมุมมองขาขึ้น” ทุกธุรกรรมมีทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย และ Volume เพียงอย่างเดียวไม่บอกว่าแต่ละฝ่ายเปิดหรือปิดสถานะด้วยเหตุผลใด
“OI สูงรับประกันว่าปิดสถานะได้ง่าย” OI ไม่ใช่ความลึกของราคาเสนอแบบเรียลไทม์ ส่วนต่าง Bid/Ask และจำนวนสัญญาที่เสนอจริงเป็นตัวกำหนดการซื้อขายในขณะนั้น
“Midpoint คือมูลค่ายุติธรรม” Midpoint เป็นเพียงค่าเฉลี่ยทางคณิตศาสตร์และอาจอยู่ ณ ระดับที่ไม่มีผู้ใดยอมซื้อขาย
“Delta 0.52 หมายถึงโอกาสทำกำไร 52%” Delta คือค่าความไวต่อราคา การตีความเชิงความน่าจะเป็นต้องอาศัยสมมติฐาน และยังไม่สะท้อนว่ากำไรหลังหักค่าพรีเมียมจะเป็นบวกหรือไม่
หัวข้อที่เกี่ยวข้อง
แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้
- Options Basics - Options Industry Council (เข้าถึงเมื่อ 2026-08-22)
- Characteristics and Risks of Standardized Options - OCC (เข้าถึงเมื่อ 2026-08-22)
- ช่วงเวลาการเสนอราคาออปชัน - Cboe Global Markets (เข้าถึงเมื่อ 2026-08-22)