美元指數：為什麼 DXY 會影響股票和全球資產
僅供教育參考，不構成投資建議
美元指數，常稱 DXY，衡量美元相對一籃子主要貨幣的強弱。它有助於理解匯率環境，但不代表美元對所有貨幣的表現。
DXY 會影響股票，因為美元變化會影響報表收入、海外成本、商品價格、全球融資條件，以及非美元投資者的本幣回報。
DXY 使用六種貨幣的固定籃子：歐元、日圓、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎。歐元權重最高，因此歐元兌美元變化會顯著影響指數。
美元走強會降低一些美國跨國公司的美元報表收入。如果公司賺得 10 億歐元，歐元從 1.10 美元跌到 1.00 美元，折算收入會從 11 億美元降到 10 億美元，即使當地銷量沒有變化。
實際經營影響取決於收入和成本幣種。歐元收入、歐元成本的公司有自然對沖；本幣收入但美元債務較多的公司壓力可能更大。
一家美國軟體公司按上一年匯率報告歐洲收入 60 億美元。當地貨幣收入成長 8%，但歐元兌美元平均貶值 10%。
粗略折算後的美元收入為：
60 億美元 × 1.08 × 0.90 = 58.32 億美元
該地區以當地貨幣成長，但按美元報表下降。這就是公司常同時揭露固定匯率成長和報告成長的原因。
- 籃子風險： DXY 不包含人民幣、墨西哥披索、韓元等重要貨幣。
- 折算風險： 報表收入和利潤可能因匯率而非經營量變化。
- 商品風險： 許多商品以美元計價，但供需和實際利率也很重要。
- 債務風險： 有美元債、本幣收入的借款人在美元上漲時可能承壓。
- 投資者幣種風險： 股票美元回報可能不同於投資者本幣回報。
DXY 上漲不代表美元對所有貨幣都上漲。
強美元不自動導致美股下跌。美元上漲的原因很重要。
固定匯率成長不是假的，但它也不等於報告收入或現金流。兩種視角都有用。
- ICE：美元指數產品方法。
- SEC 和 Federal Reserve：外幣事項與匯率參考資料。