現金担保プット：担保資金、アサイン、株価下落リスク

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接の答え

現金担保プットはショートプットと、アサイン時に受渡物を購入できる現金・適格現金同等物を組み合わせます。標準株式プット1契約なら通常、行使価格で100株を買う義務を受け、行使総額を確保します。

「現金担保」は資金なしショートの借入・強制売却問題を減らしますが、取得株式の市場損失を制限しません。アサイン前後の急落にプレミアムは小さな相殺だけです。

プレミアムP、行使価格Kでプットを売り、満期株価Sᵀなら1株利益は：

ショートプット利益 = P - max(K - Sᵀ, 0)

100株標準契約、費用・利息・配当・税なしで：

ブローカー規則は異なります。プレミアム受取後も行使総額を拘束する場合や、指定現金同等物にヘアカット・利息規則を適用する場合があります。実効価格は経済ペイオフで、利用可能現金、税務原価、購買力の約束ではありません。

米国型株式プットは早期行使可能で、計画前にK × 100支払が必要になります。売り手は行使時点を選べず、資金を利用可能に保ち、通知時には株価がさらに下落している場合があります。

プット売りは指値買いと異なります。指値は価格到達で約定し得ますが、アサインは行使・満期機構次第です。株価上昇で取得できない、行使価格を大幅に下回ってからアサイン、時間価値がある間の早期アサインもあります。

$48プットを$1.85で売り、倍率100とします。行使総義務$4,800、費用前受取$185です。

実効購入価格・損益分岐 = $48 - $1.85 = $46.15

最大利益 = $1.85 × 100 = $185

株価ゼロ最大損失 = ($48 - $1.85) × 100 = $4,615

$38でも$4,800を払い時価$3,800の株式を取得します。$185が純損失を$815に下げるだけで、現在価格$38で買えるわけではありません。

株価が$48以上で$60へ上がれば、このポジションは$185だけを保持し、株式の$12上昇に参加しません。これは機会費用で追加契約損失ではありません。

受渡物、倍率、行使義務、担保適格性、利息、行使方式、決算・企業行動、アサイン計画、取得後集中を確認します。