オプションのAM・PM決済：満期タイムライン

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接の答え

AM決済は通常、満期日の午前セッション入力から最終価値を決め、PM決済は通常、終値セッション入力を使います。この名称だけでは最終取引時刻、行使方式、乗数、最終値記号、現金計上時期は分かりません。

公式決済値 S_settle、行使価格 K、乗数 M なら：

Call決済額 = max(S_settle - K, 0) × M

Put決済額 = max(K - S_settle, 0) × M

正確なシリーズについて取引所が公表する公式値を使い、前日終値、ライブ指数、関連ETF、先物、会社推定値で代用しません。

ポジションは四つの異なる時点を通ります。

一部AM指数シリーズは、満期朝の構成銘柄始値で特別始値気配（SOQ）を作る前に取引を終えます。オプションを取引できなくなっても、夜間市場と始値分散リスクが残ります。全構成銘柄は同時に始まらず、公式計算は連続表示指数と大きく異なり得ます。

PMシリーズは通常、満期日終値入力を使いますが、全底値が確定するまでオプションが取引できる保証はありません。終値オークション、停止、遅延始値、計算規則、シリーズ締切が重要です。

AM/PMは次と別概念です。

満期前に商品仕様、シリーズ、最終日時、決済・行使方式、最終値記号、乗数、算定法、会社締切、計上予定を確認します。

AM指数オプションが木曜に取引終了し、表示指数終値が 5,000。金曜朝の構成銘柄始値による公式SOQが 4,930。行使価格 4,950、乗数 100 なら：

4,950 Call = max(4,930 - 4,950, 0) × 100 = $0

4,950 Put = max(4,950 - 4,930, 0) × 100 = $2,000

木曜にはCallが50ポイントITM、PutがOTMに見えましたが、現金決済を決めません。金曜公式値が見かけを逆転し、木曜締切後は決済不能です。

同じ行使価格の仮想PMシリーズで公式満期終値が 5,005 なら、Callは：

max(5,005 - 4,950, 0) × 100 = $5,500

PMが安全・有利という意味ではなく、指定観測と公式値が支払を決める例です。垂直スプレッドは同じ公式値で各脚を計算して相殺します。