オプションの複合注文板：マルチレッグ注文の約定方法

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接的な答え

オプションの複合注文板は、関連する2本以上のレッグを一つの戦略として、一つのネットデビットまたはネットクレジット指値で受け付けます。取引所は反対側の複合注文と照合し、オークションに提示し、規則で認められる場合は指定比率を保って構成レッグの単一注文板とも約定させます。

パッケージでの発注は最悪の許容ネット価格を制御し、手作業でレッグを順番に約定させる間の一時的なエクスポージャーを避けます。ただし、約定、表示された各レッグの仲値での同時執行、取引所間で同一の処理を保証するものではありません。

買い手の立場から各レッグ価格に符号を付けると、一般的なネットデビットは次のとおりです。

ネットデビット = ロングレッグの支払プレミアム − ショートレッグの受取プレミアム

注文には各オプションシリーズ、売買、比率、数量、ネット指値が含まれます。10戦略単位の 1:1 スプレッドには各レッグ10枚が必要です。部分約定が認められる場合、エンジンは 1:1 を保ったまま少ない戦略単位を約定できますが、一方を10枚、他方を3枚という形で注文パッケージを崩しません。

実行可能なパッケージ価格は、複合注文板の待機注文、オークション応答、または個別シリーズの整合する価格と数量から形成されます。価格優先、顧客優先、オークション、単一注文板との連動資格、最小刻み、価格保護は取引所規則に依存し、市場共通ではありません。

経済的な制御条件はネット価格です。約定確認に記載される各レッグ価格は合計額の配分であり、発注前の仲値と異なることがあります。適用される市場・取引所制約を満たす必要はありますが、パッケージ約定は符号付きのネットデビットまたはクレジットで判断します。

行使価格50のコールを買い、55のコールを売るパッケージを、1株当たり最大 1.25 のネットデビットで発注するとします。価格配分の一例は次のとおりです。

標準的な100株の乗数では、1スプレッドの手数料前コストは 1.25×100=$125、10組は $1,250 です。デビット買い手にとって 1.20 は有利ですが、1.30 は最大 1.25 の指値に反します。

4戦略単位だけ実行可能なら、各レッグ4枚が部分約定し、残り6組が未約定になります。これは有効期限や全数量約定条件にも依存します。各レッグへの価格配分より、比率と約定ネット価格の維持が重要です。