콜옵션과 풋옵션 이해하기

교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다

직접 답변

옵션은 매수자·보유자에게 권리를 주고 매도자·발행자에게 대응 의무를 부과하는 계약입니다.

보유자는 프리미엄을 지급하고 행사 대신 매도청산할 수 있습니다. 행사되면 매도자가 배정받습니다. 기초, 승수, 방식, 만기, 결제, 인도물은 계약사양이 정합니다.

만기 전 가치는 기초가격, 행사가, 잔존시간, 내재변동성, 금리, 분배, 유동성으로 변합니다. 방향이 맞아도 폭이 작거나 늦고 변동성이 하락하거나 스프레드가 크면 손실입니다.

만기 1단위 단순이익:

롱 콜 이익 = max(기초가격 - 행사가격, 0) - 지급 프리미엄

롱 풋 이익 = max(행사가격 - 기초가격, 0) - 지급 프리미엄

만기만 설명하며 이전에는 시간·변동가치로 내재가치보다 높을 수 있습니다.

표준 주식계약 승수를100으로 가정합니다.

롱 콜: 행사가$50.00, 프리미엄$2.40, 지급액$240. 만기 주가$60.00이면 내재가치$10.00, 단순 순이익:

($60.00 - $50.00 - $2.40) x 100 = $760

손익분기$52.40. 주가$48.00이면 무가치로$240을 잃습니다. 매도자는 비용 전 반대이며 무담보 콜 손실은 상승과 함께 커집니다.

롱 풋: 행사가$50.00, 프리미엄$2.10, 지급$210. 만기 주가$40.00:

($50.00 - $40.00 - $2.10) x 100 = $790

손익분기$47.90. 주가$55.00이면 무가치로$210을 잃습니다. 기초가 급락하면 무담보 풋 매도 손실은 클 수 있습니다.

가치실현에 행사는 필요 없고 시장이 있으면 만기 전 매도할 수 있습니다. 행사는 주식매매·현금결제, 배정은 자금, 증거금, 공매도주식, 배당, 세금 문제를 만들 수 있습니다.

거래 전 OCC 공개문서를 읽고 기호, 방향, 수량, 행사가, 만기, 승수, 인도물, 방식, 결제를 확인합니다. 만기그림 외 가격, 시간, 변동성, 유동성을 모의합니다.

“콜은 항상 강세, 풋은 항상 약세다.” 매수는 대체로 그렇지만 매도는 반대이고 다리는 전체포지션에 달렸습니다.

“옵션 매수는 기초자산 소유다.” 보유하는 것은 계약권리입니다.

“손실제한은 저위험이다.” 프리미엄 전액손실은 자주 크며 단기·고가 옵션에서 특히 그렇습니다.

“이익에는 행사가 필요하다.” 시장이 있으면 반대거래로 청산합니다.

“모든 상장옵션이100주다.” 표준 주식은 보통 그렇지만 조정·비주식 상품은 다릅니다.