OCC와 미국 상장 옵션 청산

교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다

직접 답변

OCC(The Options Clearing Corporation)는 자신이 청산하는 미국 상장 옵션 계약의 중앙청산기관입니다. 대상 거래가 청산에 수락되면 OCC가 청산회원 사이에 들어가 규정상 청산 매도자의 매수자, 청산 매수자의 매도자가 됩니다.

이 구조는 원래 매수자와 매도자 사이의 지속적인 양자 신용노출을 청산제도 안의 의무로 바꾸고 표준 옵션의 대체 가능성을 지원합니다. 투자자는 일반적으로 원래 상대방을 찾지 않고 시장에서 청산할 수 있습니다.

OCC는 투자를 선택하거나 시장가격을 정하지 않고 개인 고객 브로커가 아니며 수익이나 가치하락 방지를 보장하지 않습니다. 보장은 규정에 따른 청산계약 의무 이행에 관한 것이지 거래 성과가 아닙니다.

간소화한 흐름은 다음과 같습니다.

개인 고객의 직접 관계는 보통 OCC가 아니라 브로커와 맺습니다. 따라서 브로커 행사 마감은 OCC보다 빠를 수 있고 고객 증거금도 청산 수준보다 높을 수 있습니다. “OCC가 허용한다”는 말은 개별 계좌에서 반드시 허용된다는 뜻이 아닙니다.

OCC는 회원 기준, 증거금, 청산기금, 모니터링, 결제 통제, 디폴트 관리 규정 등으로 회원의 신용·유동성 위험을 관리합니다. 중앙청산은 상대방 위험을 집중 관리하지만 없애지는 않습니다.

기업행동 뒤 계약 조정 정보도 발표합니다. 분할, 합병, 분사, 특별 분배로 행사가, 승수, 심볼, 인도물이 바뀔 수 있어 조정 메모와 계약 상세를 함께 읽어야 합니다.

브로커 A 고객이 표준 $60 콜 1계약을 $3.10에 사고 브로커 B 고객이 매도한다고 가정합니다.

신규 프리미엄 현금 = $3.10 x 100 = $310

고객끼리는 개인적으로 계속 연결되지 않습니다. 매수자가 나중에 동일 콜을 $13.40에 매도청산하면:

청산 대금 = $13.40 x 100 = $1,340

단순 거래이익 = $1,340 - $310 = $1,030

대체 가능한 시장계약으로 닫으므로 브로커 B의 원래 고객이 되살 필요가 없습니다.

주가가 $72.00이고 행사하면 $6,000으로 시가 $7,200인 100주를 매수합니다. 내재가치는 $1,200이고 $310 프리미엄 차감 후 수수료, 자금, 세금, 주가변동 전 단순 경제이익은 $890입니다.

행사 지시는 브로커 A와 청산회원을 거쳐 OCC가 회원 의무를 배정하고 브로커가 대상 숏 계좌에 배분합니다. 보유자는 브로커 B 고객을 선택할 수 없고 배정된 개인 매도자가 원래 체결 상대일 필요도 없습니다.

실제 포지션은 심볼, 승수, 인도물, 행사 방식, 결제, 브로커 마감, 청산 공시, OCC 메모를 함께 확인하고 계좌 결과는 브로커에 확인해야 합니다.

“OCC는 옵션 거래소다.” 거래소가 체결하고 OCC가 대상 계약을 청산합니다.

“OCC가 내 개인 계좌를 직접 보유한다.” 고객 관계는 일반적으로 브로커에 있고 청산 연결을 통해 접속합니다.

“OCC가 손실을 막아 준다.” 청산 의무 이행을 지원하며 옵션 가치나 수익을 보장하지 않습니다.

“원래 매수자와 매도자가 만기까지 연결된다.” 표준 청산계약은 체계 안에서 대체 가능합니다.

“OCC 증거금이 브로커가 고객에게 요구할 정확한 금액이다.” 계층이 다르며 브로커는 더 높은 요건을 정할 수 있습니다.