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옵션 매수·매도 스프레드와 체결 비용

교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다

직접 답변

섹션 제목: “직접 답변”

Bid는 매수자가 현재 표시한 최고 매수가격, Ask는 매도자가 현재 표시한 최저 매도가격입니다. 그 차이가 매수·매도 스프레드입니다.

스프레드 = Ask - Bid

시장성 매수는 보통 Ask 부근, 시장성 매도는 Bid 부근에서 체결되지만 수량, 라우팅, 가격 개선, 호가 변화에 좌우됩니다. 중간가격은 산술 참고값이지 체결 보장이 아닙니다.

스프레드 측정과 사용

섹션 제목: “스프레드 측정과 사용”

중간가격 = (Bid + Ask) / 2

절대 스프레드 = Ask - Bid

상대 스프레드 = (Ask - Bid) / 중간가격

절대 스프레드는 승수로 계약 달러로 바꿀 수 있습니다. 시장이 그대로일 때 Ask에서 Bid로 건너면 표준100 승수 계약의 $0.30은 $30입니다. 상대 스프레드는 옵션 가격에 대한 마찰로 저가·고가 계약 비교에 유용합니다.

Bid와 Ask는 방향입니다. 롱 매도청산은 Bid, 숏 환매청산은 Ask, 신규 숏의 시장성 매도도 Bid 쪽입니다. 화면이 중간가격으로 평가해도 그 대금이 실제로 가능해지는 것은 아닙니다.

매수 지정가는 최고가격, 매도 지정가는 최저가격을 정합니다. 스프레드 안에서 가격 개선을 얻거나 기초자산이 움직이는 동안 미체결될 수 있습니다. 수정 전 현재 호가를 새로 확인해야 합니다.

다중 레그는 패키지 순 Bid/Ask, 비율, 비용을 봅니다. 각 레그 스프레드 합은 경고일 뿐 실제 패키지 가격이 아닐 수 있고 개별 체결은 임시 Delta, Vega, 가격 위험을 만듭니다.

진입, 평가, 실현 청산

섹션 제목: “진입, 평가, 실현 청산”

표준 콜이 $2.35 Bid / $2.65 Ask라고 가정합니다.

중간가격 = ($2.35 + $2.65) / 2 = $2.50

스프레드 = $2.65 - $2.35 = $0.30

상대 스프레드 = $0.30 / $2.50 = 12%

$2.65 매수는 $265입니다. 즉시 변하지 않은 $2.35 Bid에 팔면 $235, 수수료 전 스프레드 손실은 $30입니다.

나중에 $3.05 Bid / $3.35 Ask로 상승했다고 합시다. $3.20 중간가격 미실현이익은 ($3.20 - $2.65) x 100 = $55지만, $3.05 Bid 즉시 매도로 실현되는 것은 ($3.05 - $2.65) x 100 = $40뿐입니다. 중간가격 이익 중 $15는 Bid에서 얻을 수 없습니다.

절대금액도 오해를 낳습니다. $0.05 Bid / $0.15 Ask는 $0.10, 계약당 $10이지만 중간가격도 $0.10이라 상대 스프레드는 100%입니다. $10.00 Bid / $10.20 Ask는 $0.20으로 더 크지만 $10.10 중간가격 대비 약 1.98%입니다.

스프레드 위험

섹션 제목: “스프레드 위험”
  • 중간가격 손익: 청산 가능 현금을 과대평가합니다.
  • 즉시 비용: Ask 진입·Bid 청산은 시장 불변에도 손실입니다.
  • 호가 변화: 주문 도착 전 Bid/Ask가 바뀝니다.
  • 수량: 최우선 가격이 전체 주문을 채우지 못할 수 있습니다.
  • 저가 비율: 작은 금액 차이가 저가 옵션 가치 대부분일 수 있습니다.
  • 오래된 Last: 현재 Bid/Ask 대용이 아닙니다.
  • 지정가 미체결: 가격 관리가 미체결·부분체결을 낳습니다.
  • 시장가 슬리피지: 깊이 부족으로 최우선 밖에서 체결됩니다.
  • 다중 레그: 한 레그의 넓은 스프레드나 미체결이 전체를 좌우합니다.
  • 이벤트 확대: 불확실성과 헤지 위험으로 호가가 넓어집니다.
  • 조정계약: 비표준 시리즈는 시장이 희박합니다.
  • 수수료: 계약별 비용이 마찰에 더해집니다.

진입 전 계약당 달러와 중간가격 비율로 환산하고 예정 방향의 진입가, 즉시 청산값, 목표 출구 Bid, 확대 시나리오를 계산하며 현재 수량과 시각을 사용해야 합니다.

흔한 오해

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“중간가격이 진짜 가격이다.” 표시 Bid와 Ask의 평균일 뿐입니다.

“스프레드는 별도 수수료다.” 서로 다른 매수·매도 체결가격으로 나타납니다.

“$0.10 스프레드는 싸다.” $0.10 중간가격에 대해서는100%입니다.

“지정가면 중간가격에 반드시 체결된다.” 체결도 중간가격도 보장하지 않습니다.

“Last가 스프레드 안이면 지금도 거래된다.” 주문과 시장 조건은 변합니다.

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공식 출처

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