Theta：時間減価、カレンダー規約、ポジションリスク

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接の答え

Thetaは満期までの時間が1単位減った際の理論価値変化を、株価、IV、金利、配当などがほぼ一定として推定します。プラットフォームは通常、1株・1日当たりの金額で表示します。

ロングオプションのThetaは通常負で、対応ショートは符号が反転します。毎晩口座から固定控除される費用ではなく局所モデル感応度です。市場、IV、スプレッド、再計算Thetaが推定を上回り得ます。

プレミアムは内在価値（あれば）と時間価値から成ります。満期接近で有利な動きを待つ時間が減り、満期には時間価値がゼロとなり決済・内在価値だけが残ります。Thetaはモデル価値の時間に対する局所傾きです。

時間減価は非線形です。短期ATMは多くの時間価値を短時間で失うため集中しやすく、深いITM/OTMは減価する時間価値が少ない場合があります。マネーネス、IV、金利、配当、行使方式で曲線が変わるため全契約が同じ率で加速するわけではありません。

モデルは週末・休日を含む暦時間を扱いますが、日次減価の配分に業界共通方式はありません。金曜引け後に3日分必ず一括下落する意味ではなく、価格とIVが既に非取引期間を反映し、日数・時刻規約も異なります。

ポジションでは符号、数量、倍率を適用します：

ポジションTheta ≈ 表示Theta × 倍率 × 契約数

全レッグをネットします。正ネットThetaは負Gamma、Vega、方向、アサイン、テールリスクの対価で、無料収益ではありません。

ロングコールの理論価値$4.80、表示Thetaが1株・暦日当たり-$0.070、倍率100とします。他入力が1日完全一定なら：

-$0.070 × 100 = -$7.00/契約

3契約の開始Thetaは：

-$0.070 × 100 × 3 = -$21.00/日

機械的3日外挿は-$63.00、1株-$0.210で$4.59を示しますが予測ではありません。時間、マネーネス、IVでThetaは再計算され、実行可能Bid/Askも異なります。

2レッグ垂直スプレッドで、符号適用後ロングTheta -$0.052、ショートTheta +$0.077ならネットは+$0.025/株。2組では：

+$0.025 × 100 × 2 = +$5.00/日

現在入力付近の時間寄与だけです。株価$1変化、IV再評価、スプレッド拡大、アサインで$5.00を大きく超える損失もあります。

ネットDelta、Gamma、Vegaと共に追跡し、価格、IV、時間で再評価します。