如何閱讀選擇權 Bid 與 Ask：實用成交指南

僅供教育參考，不構成投資建議

直接答案

選擇權 Bid 是買方目前公開報出的最高價格，Ask 是賣方公開報出的最低價格。要求立即成交的買方通常接近 Ask 成交，賣方通常接近 Bid 成交。兩者差額是顯示價差：

價差 = Ask - Bid

Bid 與 Ask 是帶有限顯示數量的即時要約，不是估值或承諾。Last 是歷史成交，Mid 只是 (Bid + Ask) / 2；兩者都不能證明新訂單可按該價格成交。

比較價格前，確認標的、到期日、履約價、Call 或 Put、乘數與交割物。選擇權鏈相鄰兩列也是不同合約；公司行動調整可能使熟悉的合約變成非標準合約。

Bid 2.20 × 15 / Ask 2.60 × 8 表示最佳顯示價為 2.20 美元和 2.60 美元，數量通常以口數表示。它不保證訂單到達時全部數量仍在，也未顯示所有隱藏流動性。

對乘數 100 的一口標準合約：

顯示價差金額 = (2.60 - 2.20) × 100 = 40 美元

中間價為 2.40 美元，但按 Ask 2.60買進後立即按 Bid 2.20賣出，即使市場不變，費用前也損失 40 美元。

相對價差 = (Ask - Bid) / Mid

上述相對價差為 0.40 / 2.40 = 16.7%。圍繞 0.10 美元 Mid 的 0.10 美元價差是 100%；圍繞 10.10 美元的 0.20 美元價差約 1.98%。絕對價差較小不一定較便宜。

報價隨股價、隱含波動率、時間及造市庫存變化。調整限價期間若標的已移動，前一分鐘的 Mid 也可能失效。Last 可能陳舊、落在目前價差之外，或形成於不同市場環境。

價差內的非立即成交限價單可能獲得價格改善，也可能不成交或部分成交。限價買單控制最高價，限價賣單控制最低價，但不保證成交。市價單優先成交，在流動性差的合約中可能掃過顯示數量並滑至更差價格。

某合約報價 Bid 2.20 / Ask 2.60 美元，Mid 2.40 美元。交易人想買一口，先設定 2.40 美元的最高初始限價。

不應自動提高限價。先更新股價、Bid、Ask、數量與波動率。合理價值上升可支持更高限價；市場未變但價差仍寬，則可等待或放棄。所需價格破壞預期損益時，「未成交」也是有價值的結果。

假設垂直價差報價為淨 Bid 1.05 / Ask 1.25 美元。Debit 買方按 1.25支付 125 美元；Credit 賣方跨至 1.05收入 105 美元。一組一比一標準價差的組合價差為 20 美元，未計費用。

可用時應整組提交複雜訂單，指定淨 Debit 或 Credit 限價。相加各腿價差可能高估或低估組合可成交市場；分腿成交則產生暫時 Delta、Gamma 與 Vega 曝險。務必核對符號：1.20 美元 Debit和 1.20 美元 Credit經濟含義相反。