期權權利金：從鏈上報價到現金與損益

僅供教育參考，不構成投資建議

直接答案

期權權利金是合約的市場價格。買方支付它取得合約權利；賣方收取它並承擔對應義務。股票期權鏈通常按每股報價。乘數為 M、成交數量為 Q 時：

權利金現金流 = 成交價 × M × Q

標準合約以 $2.40 成交、M = 100 時，費用前現金為 $240。權利金不是交易所手續費、可退押金，也不是賣方自動賺得的利潤；它是持續變化的曝險的進場現金流。

記錄準確標的、到期日、履約價、Call/Put、買賣方向、開平倉、數量、乘數、交付物、成交價和費用。公司行動可能產生不再交付 100 股普通股的調整合約。

在同步價格下：

權利金 = 內含價值 + 時間價值

Call 內含價值 = max(S - K, 0)

Put 內含價值 = max(K - S, 0)

時間價值是到期前未來可能結果的剩餘權利金，受期限、IV、價內外程度、利率、股息、借券、履約方式、流動性和供需影響。它不等於 Theta，也不必每天下降。

使用實際成交側。Bid 是買入興趣、Ask 是賣出興趣、中間價只是算術值、最後成交可能陳舊。中間價估值不能證明進場或退出能取得相同現金。

多腿訂單應把帶符號現金流相加：

淨權利金 = 收到的貸記 - 支付的借記

淨借記是支付現金，淨貸記是收到現金。券商符號規則可能不同，應核對預覽和實際部位。只看權利金無法說明期權空頭或許多信用策略的最大損失。

到期時，買方簡化損益是收到的內含結算價值減去已付權利金和成本。到期前，損益取決於期權可成交價值，而不只是標的與履約價距離。

股票為 $103，$100 Call 報價 $5.00 Bid / $5.40 Ask，買方以 $5.30 成交。

支付現金 = $5.30 × 100 = $530

內含價值 = $103 - $100 = 每股 $3.00 = 每張 $300

成交時間價值 = $5.30 - $3.00 = 每股 $2.30 = 每張 $230

不計費用的到期損益平衡點是 $100 + $5.30 = $105.30。若結算價為 $110：

($110 - $100 - $5.30) × 100 = +$470

若結算價為 $104，Call 雖然價內，損益仍為：

($104 - $100 - $5.30) × 100 = -$130

再加入以 $1.80 貸記成交的空頭 $110 Call。Bull Call Spread 淨借記為：

($5.30 - $1.80) × 100 = $350

價差寬 $10，簡化最大到期價值為 $1,000；費用前最大利潤為 $1,000 - $350 = $650，最大損失為 $350 借記。若空頭腿稍後單獨只以 $1.40 成交，淨借記升至 $390，損益平衡點和風險都會改變。應使用實際組合或逐腿成交，不使用早先中間價。

賣方收到的貸記始終伴隨義務。若以 $2.00 賣出的期權需以 $7.50 買回，費用前損失為 ($2.00 - $7.50) × 100 = -$550，即使起初收到 $200。