T+1決済サイクル：取引日、受渡し、決済済み現金

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接的な答え

決済サイクルは約定から最終受渡しまでの期間です。取引日 T の約定で証券、数量、価格が確定し、決済で買い手の支払いと売り手の証券引渡しが完了します。T+1 では通常、次の適格営業日に義務が期限を迎えます。

従来T+2だった米国ブローカー取引の多くは、2024年5月28日からT+1になりました。月曜取引は通常火曜、金曜取引は通常月曜に決済します。翌日が決済営業日でなければ先送りします。T+1は24時間のカウントダウンではありません。

約定後の流れ

約定後、ブローカーは取引を確認し、情報を取引後インフラへ送ります。清算システムは義務を照合し、可能な売買を相殺し、リスク資源を集め、受渡しを調整します。決済日に証券は買い手側、資金は売り手側へ移ります。短期化は未決済義務の相手方・市場リスク期間を減らす一方、誤り訂正、借株、資金調達、為替の時間を縮めます。

T+1は多くの株式、債券、地方債、ETF、一部投資信託、上場リミテッド・パートナーシップを対象とします。FINRAによれば、従来から翌日決済のオプションや政府証券と揃います。ただし例外や明示合意の条件があり、全商品が同一とは限りません。

ブローカーは最終決済前に取引を記録するため、画面はすぐ更新できます。次の残高は異なり得ます。

決済済み現金： 関連取引の決済が完了した現金。
未決済売却代金： 約定済みだが未決済の受取額。
購買力： 信用や未決済代金の利用許可を含み得る口座固有額。
出金可能現金： 決済、入金保留、審査、処理後に外部へ出せる額。

現金口座は全額支払いが必要です。未決済売却代金で購入できても、資金元の売却が決済する前に新しい証券を売ると善意違反になり得ます。支払わずに売買するフリーライディングはRegulation T違反になり得ます。証拠金口座も金利、集中、強制決済、受渡義務から免れません。

時系列と資金の例

未決済代金の再利用： 月曜に決済済み現金 $1,000 の口座がA株を $8,000 で売り、その代金でB株を $7,000 買います。火曜が営業日ならA売却は通常火曜決済です。資金決済前の月曜にBを売ると善意違反になり得ます。資金元の決済まで保有すれば、この特定の連鎖は避けられます。

出金時期： 金曜にETFを $20,000 売ると、月曜が営業日なら通常月曜決済ですが、銀行送金はさらに時間がかかります。月曜が決済休日なら火曜へ移ります。支払計画は 決済日 + ブローカー処理 + 銀行処理 で立てます。

別の決済ロット： 月曜に $5,000、火曜に $3,000 売ると、休日なしなら通常火曜と水曜に決済します。火曜画面に $8,000 と表示されても、決済済みは最初の $5,000 だけの場合があります。

外貨購入： 米国株売却はT+1でも、為替指示、海外市場、現地銀行は別の日程と締切を使います。純資産が十分でも通貨不足、金利、支払失敗が生じ得るため、自動両替と引渡可能時刻を確認します。

口座と時間の確認

取引確認書で取引日、決済日、数量、価格を確認する。
居住地だけでなく関連する米国市場・決済カレンダーを使う。
決済済み現金、未決済代金、購買力、出金可能額を分ける。
ACH、送金、為替は開始でなく着金に間に合うよう早める。
現金口座では購入を支払う決済済みロットを特定する。
ファンド、外国証券、転換、移管は商品ごとに確認する。
出金、入金保留、審査、銀行処理に余裕を持つ。
オプション行使・割当による株式義務に備える。
空売りはロケート、借株、リコール、費用、買戻しを監視する。
移管、企業行動、税務ロットは通常決済と分けて考える。
数量、価格、決済日が確認書と違えば直ちに問い合わせる。

よくある誤解

「約定で全工程が終わる。」約定が義務を作り、決済が受渡しを完了します。
「T+1はちょうど24時間だ。」次の適格決済営業日です。
「購買力は決済済み現金だ。」未決済代金や信用を含み得ます。
「再投資できる代金は出金もできる。」出金は別日程です。
「全証券がT+1だ。」商品、例外、合意、通貨、市場で異なります。
「T+1なら現金口座で無制限に日中売買できる。」全額支払いとRegulation Tは残ります。
「決済失敗で取引は取消になる。」義務は通常残り、借株、買戻し、費用、制限につながります。
「移管と配当も1日になる。」それぞれ独自の手続きと日付があります。