行使とアサインメント：口座で実際に起きること

教育目的のみであり、投資助言ではありません

直接の答え

行使は保有者が契約上の権利を使うこと、アサインメントは清算・ブローカー手続きで対応義務を未決済 Short に割り当てることです。行使者は特定の売り手を選べず、売り手も Short が残る間は割当を拒めません。

行使と決済売買は別です。Sell to Close は市場価値で契約を売り、行使は契約を消費して受渡しを作ります。Buy to Close は約定後 Short を消しますが、割当は契約履行を要求します。

既存保有で結果が変わります。Short Call は保有株を渡すか空売りを作り、Long Put は保有株を売るか空売りを作り、Short Put は株式と資金・証拠金を必要とします。

現金決済は株式でなく公式値による現金を作ります。行使方式と決済方式は別で、アメリカン型は通常早期行使可能、ヨーロピアン型は指定満期手続きに限定されます。

ブローカー締切は清算期限より早いことがあります。口座が株式、現金、証拠金、借株を支えられない場合、指図制限や強制決済もあります。満期、最終取引、行使、決済時点は異なり得ます。

行使は通常外在価値を失うため、売却の方が有利なことがあります。外在価値の少ない深い ITM、権利落ち日前 Call、金利・借株の影響を受ける Put は検討対象です。ITMだけで行使・割当は保証されません。

Short Call では配当が残存外在価値を上回ることが警告ですが、費用、税、資金、締切も影響します。

株価 $63、標準 $55 Callの実行可能 Bid $9.25。本源的価値 $8.00、外在価値 $1.25です。

行使には $55 × 100 = $5,500が必要で、価値 $6,300の100株を得ます。本源的価値 $800ですが、$1.25 × 100 = $125の外在価値を失います。売却収入は $9.25 × 100 = $925で、費用等を除けば $125多く残します。

株価 $63で標準 $70 Putを行使すると、100株保有者は株式を渡し $7,000を受け取り、株なしなら許可時に100株 Short、割当された Put 売り手は $7,000で100株を買います。プレミアムは総損益を変えても行使取引を変えません。

株価 $108、Short $100 Callは $8.10/$8.30、翌日の配当 $0.50。外在価値は $0.10–$0.30で配当より小さく、早期割当リスクが上がります。確実ではありませんが、1枚100株の受渡しを準備します。